債券市場基礎

什麼是債券？

債券是由公司和政府發行以籌集資金的固定收益證券。

債券發行人從債券持有人那裡借入資金，並在特定時期內以固定（或可變）利率向他們支付固定款項。

什麼是義齒？

契約是發行人和債券持有人之間具有約束力的合同，概述了債券的特徵。 它通常包括：

• 到期日
• 付息日
• 是否可轉換或可贖回（或兩者都不是）
• 條款及細則

 

關鍵術語

收益率/到期收益率 (YTM)

持有至到期的債券的年回報率（假設所有付款均未延遲）。

本金（或面值）

投資於債券的初始金額。

到期

債券到期的日期，以及必須向債券持有人支付本金的時間。

優惠券比例

公司向債券持有人支付的款項。 它們通常每半年（每六個月）製作一次，但可能因國家/地區而異。

預設產品

當個人或實體無法向債權人支付預先指定的利息或本金（基於法律義務）時，該個人或實體將違約，允許債務人要求其資產償還。

什麼是面值、溢價和折價債券？

通過：強> 票息率 = 收益率

保險費： 息票率 > 收益率
投資者將為提供比市場（收益率）更高的票面利率的債券支付溢價（更高的價格）。

折扣： 息票率 < 收益率
投資者將為提供比市場（收益率）更低的票面利率的債券支付折扣（更低的價格）。

債券的例子

1. A 公司於 1 年 2018 月 100 日發行五年期債券，每期成本為 5 美元，利率為 6%。 YTM 為 XNUMX%。

收益率是多少？
到期收益率 (YTM) 為 6%。

什麼是校長？
本金是100美元。

什麼是成熟度？
1 年 2023 月 XNUMX 日（到期日為自發行日起五年內）。

什麼是票面利率？
票面利率為 5%。

2. B 公司於 1 年 2018 月 500 日發行兩年期票據，每張成本為 6 美元，利率為 6%，首次付款在發行日後六個月支付。 YTM 為 XNUMX%。

債券持有人將在哪些日期獲得付款？

2018 年 9 月 1 日
2019 年 3 月 1 日
2019 年 9 月 1 日
2020 年 3 月 1 日

每次約會他們會得到多少報酬？

1 年 2018 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2019 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2019 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2020 月 500 日：6 美元 * (2%/500) + 515 美元 = XNUMX 美元

*注：6%/2，因為票面利率是年付，每半年付一次（除以二，因為每年付兩次）。
*注：最後一次付款包括本金。

3. 收益率為 5.5% 的債券提供 6% 的票面利率。 這只債券的價格會高於還是低於本金？

更高，因為它是一種優質債券（投資者將為更高的利率支付更高的價格）。

政府債券

以下是政府發行的債券的示例，與公司債券相比，這些債券的利率通常較低。

聯邦政府債券

收益率下降歸因於聯邦政府印鈔和徵收稅收的能力，這大大降低了他們的違約機率。 出於上述原因，美國政府的債務被認為是無風險的。

國庫券

期限 < 1 年

國庫券

1-10年的成熟度

國債

成熟度 > 10 年

零息債券

零息債券不支付息票，而是以折扣價發行。

市政債券

地方政府或州發行的債券稱為市政債券。 它們比聯邦政府債券風險更大，但收益率更高

政府債券的例子

1. 加拿大政府發行收益率為 5% 的債券，僅在到期時支付。 這是什麼類型的債券？

零息債券（貼現債券）

2、美國政府發行2年期3%的債券和3.5年期20%的債券。 這些債券叫什麼？

2% 債券：國庫券（期限在 1-10 年之間）
5%債券：國債（期限10年以上）

公司債券

公司債券由公司發行，由於破產風險較高，因此相對於政府債券提供更高的收益率。

信用評級高的債券將支付較低的利率，因為信用質量表明企業的違約風險。

可換股債券

公司可以發行可轉換債券，允許債券持有人贖回這些債券以獲得預先指定的股權。 由於將其轉換為股票的額外好處，該債券通常會提供較低的收益率。

可贖回債券

公司可以在到期日之前贖回可贖回債券，通常以溢價贖回。 對於在利率下降的環境中運營的企業來說，這可能是有益的，因為該公司可以以較低的收益率重新發行債券。

投資級債券

具有高信用評級（最​​低為穆迪“Baa”）的債券被視為投資級債券。

垃圾債券

垃圾債券的信用評級為“BB”或更低，並且由於公司違約風險增加而提供高收益。

公司債券的例子

1、A公司發行信用等級高（A級以上）的債券，可以轉換為股票。 這是什麼類型的債券？

可轉換投資級債券

2. B 公司注意到利率下降趨勢，決定贖回其低信用評級（CC）債券，併計劃以較低利率重新發行。 他們贖回的是什麼類型的債券？

可贖回垃圾債券

3、A公司發行票面利率為3%的債券，B公司發行票面利率為7%的債券。 哪種債券最有可能顯示更高的信用評級？

相對於 3% 的債券，7% 的債券因為較低的收益率通常表明違約的可能性較低。

資料來源：www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com