首席財務官的來信

來信
首席財務官

2023 年 1 月 11 日

“前進”
小阿諾德·科勒  執行副總裁兼首席財務官
隨著利率進一步下降以及市場遭受全球不確定性和波動性加劇的影響,PSS 股東是否可以從 2022 年這樣的一年中受益? 絕對地。 為什麼?

因為我們再次接受了環境給我們帶來的一切,仍然兌現了我們的財務和運營承諾,我們站在非常堅定的基礎上邁向未來。 讓我們回顧一下事件是如何展開的。 我們懷著樂觀的心態開始了 2022 年。 我們看到利率和股票市場出現了一些穩定,隨著我們在客戶群中經歷的持續增長,已經開始轉變為收入和收益的持續增長。 以此為背景,我們在 2021 年底開始增加投資支出,我們準備在 2022 年繼續沿著這條軌道前進。我們看到了擺在我們面前的機會,我們相信這些機會將成為未來增長的重要推動力,雖然我們的盈利能力尚未完全恢復到 Covid-19 危機前的水平,但我們努力在近期盈利能力和長期增長之間找到正確的平衡點。 隨著這一年的進展,經濟環境明顯偏離了持續復甦,股市變得動盪,這一次壓低了收益率曲線的長端。 鑑於我們如何賺錢,這種環境帶來了我們在基線規劃場景中沒有預料到的挑戰。 為了正確看待這些挑戰,我們的兩個最大收入來源——資產管理和行政費用以及淨利息收入——在 129 年上半年和下半年之間總共減少了 7 億韓元,即 2022%,即使我們增加了超過 1百萬個經紀賬戶和超過 145 億韓元的新資產淨流入我們的客戶群。 我認為可以說我們在路上遇到了一個顛簸。 儘管如此,我們還是實現了 2022 年的財務承諾和對客戶的計劃投資。我們最初認為,如果利率保持在 10% 的水平並且股票市場產生中等水平,我們可以實現 8% 的收入增長和 9% 的費用增長(包括我們加速的投資支出)。個位數的回報。 面對日益嚴峻的現實,我們的可比收入和費用增長率為 XNUMX%,

淨收入
(以百萬計,截至 31 月 XNUMX 日止年度)

在 7 年收取某些費用後,分別增長 2021%。收入壓力被非利息敏感來源(如諮詢費)的持續增長以及夏季非常活躍的交易時期部分抵消。 我們的費用紀律保持不變,即使我們投入了大量資源來推動重要的增長計劃按計劃完成。 我們確定,從長遠來看,與試圖削減它們然後再重新啟動它們相比,從長遠來看,看到這些項目的成本效益要高得多。

“我們經營公司是為了
在任何經濟中都具有彈性
場景——我們的承諾
資本雄厚,實力雄厚
流動性和管理風險是
不屈。”

稅前利潤率*

我們在 2023 年尋找什麼? 可能是一個緩慢的開始,並在今年下半年反彈。 但我們可以從容應對; 正如我們在過去幾年中所展示的那樣,我們的基本模型運作良好,一旦經濟驅動力穩定下來,就會將客戶增長轉化為收益增長。 在 180 年為項目分配了創紀錄的 2022 多萬韓元後,我們計劃將投資支出削減 20% 以上,但幾乎不會回到近年來的低點,我們將繼續在一些重要的項目上取得進展。倡議。 危機到此為止,並且像我們現在這樣精益求精,運營費用的權衡在短期內變得更加困難。 而且它們對服務和潛在的增長都有影響,所以我們正在謹慎地處理這個問題。 總體而言,假設 2023 年利率環境和股市溫和上漲,我們相信我們可以將核心支出保持在接近 2022 年的水平,隨著我們客戶群的增長,收入可能會取得更多進展。 這聽起來可能不是很戲劇化,但它實際上代表著隨著 2023 年的進展,性能將出現強勁反彈。 這是我第五年給各位股東寫了一封信,其中有一些事情始終如一:

  • 我們運營公司以在任何經濟情況下都具有彈性——我們對穩健資本、強大流動性和管理風險的承諾是堅定不移的。
  • 我們做出必要的權衡,以在短期內保持穩定的盈利能力,同時繼續投資於未來的增長。
  • 我們理解股東已將他們的資本委託給我們,我們希望有效地部署它並從中獲得適當的回報。

在我關閉之前,我應該花一分鐘時間進行資本管理。 正如我之前對您所說的那樣,隨著環境逆風的緩解和我們的盈利能力增強,我們預計公司的持續增長將主要由收益產生的資本支持,即使在像 2022 年這樣的收益受限的年份也是如此. 展望 2023 年,隨著我們的客戶舉措產生更強勁的業務勢頭,我們將繼續努力優化淨利息收入,我們將看到又一年的資產負債表強勁增長。 為了幫助確保公司在面臨尚未改善的逆風時能夠繼續按照其選擇的方式運營,我們在今年年初通過首次發行優先股籌集了 400 億韓元的資金。 我們認為這是一種具有成本效益、非稀釋性的方式來支持我們的持續增長。 您可以放心,我們將繼續致力於僅維持適合經營我們業務的資本水平,並且我們將尋求將超出該水平的任何東西返還給所有者。 我們已準備好繼續前進,無需等待環境的幫助。 我們保持盈利增長的定位,擁有健康的資產負債表和滿足客戶需求所需的資源。 最近一輪的波動可能不會成為通往更健康經濟道路上的最後一次顛簸,但我們仍然準備為客戶服務,兌現我們的承諾,並建立長期繁榮的特許經營權。

此致,

小阿諾德·科勒

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